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1.政策扶持力度加大,外部环境变好。我们在2016年1月13日的系列首篇报告《石墨烯行业:政策扶持力度加大,产业化稳步推进》中强调在中央高层的持续关注下,政府加大了对石墨烯产业化的扶持,写入“十三五”规划重点材料目录也是大概率事件,在其影响下关注石墨烯的资本更多了,参与的企业也更多了,外部环境变好,石墨烯产业化进程开始加快。

2.产业化成果初现。2015年石墨烯行业内的龙头企业(粉体龙头常州第六元素、薄膜龙头二维碳素)都实现了批量销售,营收较2014年都有飞越式增长,意味着下游应用已经取得突破,石墨烯产业化迎来拐点。如果说2015年是石墨烯产业化的元年,接下来的2016、2017年将是产业化的关键之年。

3.石墨烯粉体产品在防腐涂料、导热膜等下游应用领域率先实现批量销售。由于石墨烯在力学、热学、电学等方面都具有优异的性能,石墨烯粉体可应用在材料学的各个领域,比如防腐涂料添加剂、导热膜、锂电池正极导电添加剂、塑胶/石墨烯或金属/石墨烯复合材料等,不过由于其超高的比表面积,一般用量都比较少,是作为添加剂使用(除了导热膜、超级电容器等)。经过前期的积累,行业内已经在防腐涂料、导热膜等领域实现批量销售,导电添加剂(石墨烯电池)、复合材料(防弹复合材料、橡胶复合材料、塑料复合材料、金属复合材料等)等领域也在积极推进,导电添加剂很可能是下一个取得突破的应用。

4.石墨烯薄膜产品在非手机类触控、加热膜/发热膜等下游应用领域率先实现批量销售。与市场观点不同,我们认为短期内石墨烯薄膜触控产品在手机、平板等触控主流市场竞争不过ITO,然而在ITO企业不太重视的非手机类触控(比如智能穿戴、车载触控等)领域可以突破,目前行业内已经在智能穿戴触控、车载触控等领域实现批量销售。其次在加热膜/发热膜领域(下游产品为理疗器件、电暖器等),石墨烯薄膜也已经实现批量销售。

5.推荐标的:推荐以石墨烯为主营业务的三板挂牌公司常州第六元素、二维碳素,给予“持有”评级;推荐主板上市公司康得新、新纶科技、中超控股、东旭光电、中泰化学,具体推荐评级请阅读后续具体章节。

6.风险提示:1.政府补助低于预期;2.石墨烯下游应用开发不如预期。